실적 날개 단 강원랜드…“매출총량제·비카지노 둔화는 고민” > 카지노뉴스

강원랜드가 드롭액과 방문객이 점차 증가하면서 견고한 성장세를 보이고 있다. 그러나 매출총량제의 한계와 비카지노 부문의 매출 둔화 등 구조적인 문제는 해결해야 할 숙제로 남아 있다.

금융감독원 전자공시시스템 다트에 따르면 지난 1분기 별도 매출은 3658억원으로 전년 동기 대비 0.6% 하락한 반면 영업이익은 2.5% 상승한 777억원을 기록했다. 시장 컨세서스에 부합한 수치다. 다만 당기순이익은 지난해 같은 기간보다 16.9% 떨어진 780억원을 기록했다.

강원랜드가 드롭액과 방문객이 점차 증가하면서 견고한 성장세를 보이고 있다. 그러나 매출총량제의 한계와 비카지노 부문의 매출 둔화 등 구조적인 문제는 해결해야 할 숙제로 남아 있다.

금융감독원 전자공시시스템 다트에 따르면 지난 1분기 별도 매출은 3658억원으로 전년 동기 대비 0.6% 하락한 반면 영업이익은 2.5% 상승한 777억원을 기록했다. 시장 컨세서스에 부합한 수치다. 다만 당기순이익은 지난해 같은 기간보다 16.9% 떨어진 780억원을 기록했다.

지난해 4분기부터 증가세인 드롭액과 방문객 수가 실적 방어에 기여했다는 평가다. 증권가에 따르면 1인당 드롭액은 지난해보다 3% 증가한 234만원을, 방문객 수는 전년 대비 3% 늘어난 62만명을 기록했다.

특히 VIP 방문객의 증가가 눈에 띄었다. 일반 고객은 지난해보다 2.5% 늘어나는데 그친 반면 VIP 고객은 전년보다 35.6% 대폭 늘어났다. 지난해 2분기부터 강원랜드를 찾는 VIP 고객이 지속 늘어나고 있다. 신한투자증권은 적극적인 마케팅 전략 변화의 결과로 분석했다.

반면 비용 측면에서는 평년보다 감소했다. 기존 1분기와 4분기에 지급했던 명예퇴직금이 올해는 2~4분기로 안분 인식하게 되면서 약 44억원의 비용 축소 효과를 봤다. 이에 따른 영업이익률도 20% 내외로 유지됐다.

그러나 매출총량제 한계, 비카지노 부문 실적 둔화, 단기 금융이익 감소 등은 성장의 제약 요인으로 지적됐다. 증권가는 현재보다 외형 성장을 이루기 위해서는 매출총량제 해소가 핵심이라고 봤다. 매출총량제가 있는 한 실질적인 매출 증가는 제한적일 수 있다고 본 것이다.

매출총량제는 사회적 부작용 최소화 목적으로 매출액에 대한 상한을 설정한 제도다. 강원랜드는 지난 3월 사행산업통합감독위원회 건전화 평가에서 S등급을 받으면서 올해 매출 총량이 1조6400억원으로 전년 대비 2000억원 증가했다. 당장은 매출 총량이 늘어나면서 매출 증가에 걸림돌은 되지 않을 것으로 보인다.

다만 중장기적으로 봤을 때 매출총량제의 완화가 필요하다는 시각이 있다. 특히 외국인 카지노 매출액이 매출총량제에 포함되는 부분을 지적했다. 박수영 한화투자증권 애널리스트는 “여전히 외인 카지노 매출액이 매출총량제에 포함되고 있는 부분은 아쉽다”며 “CAPA 증설에 따른 외형 성장이 확실하게 뒷받침되기 위해서는 매출총량제 문제 해결도 반드시 필요할 것”이라고 판단했다.

아울러 비카지노 매출이 둔화되는 양상도 문제점으로 꼽혔다. 지난 1분기 비카지노 부문 매출은 487억원으로 전년보다 7.3% 감소했다. 방문객과 스키 매출 성장세에도 호텔 매출은 지난해보다 12% 줄어든 탓이다.

비카지노 매출 비중을 2032년까지 전체 30%까지 늘리겠다는 강원랜드의 목표에 대해 대체적으로 긍정적으로 평가했다. 그러나 올해 시장 컨세서스를 살펴보면 비카지노 부문의 매출은 지난해(1810억원)와 유사한 수준인 1780억원에서 1900억원이 될 것으로 보인다. 목표 달성을 위해서는 추가적인 성장 동력 확보가 필요하다는 분석도 나온다. 

지난해 4분기부터 증가세인 드롭액과 방문객 수가 실적 방어에 기여했다는 평가다. 증권가에 따르면 1인당 드롭액은 지난해보다 3% 증가한 234만원을, 방문객 수는 전년 대비 3% 늘어난 62만명을 기록했다.

특히 VIP 방문객의 증가가 눈에 띄었다. 일반 고객은 지난해보다 2.5% 늘어나는데 그친 반면 VIP 고객은 전년보다 35.6% 대폭 늘어났다. 지난해 2분기부터 강원랜드를 찾는 VIP 고객이 지속 늘어나고 있다. 신한투자증권은 적극적인 마케팅 전략 변화의 결과로 분석했다.

반면 비용 측면에서는 평년보다 감소했다. 기존 1분기와 4분기에 지급했던 명예퇴직금이 올해는 2~4분기로 안분 인식하게 되면서 약 44억원의 비용 축소 효과를 봤다. 이에 따른 영업이익률도 20% 내외로 유지됐다.

그러나 매출총량제 한계, 비카지노 부문 실적 둔화, 단기 금융이익 감소 등은 성장의 제약 요인으로 지적됐다. 증권가는 현재보다 외형 성장을 이루기 위해서는 매출총량제 해소가 핵심이라고 봤다. 매출총량제가 있는 한 실질적인 매출 증가는 제한적일 수 있다고 본 것이다.

매출총량제는 사회적 부작용 최소화 목적으로 매출액에 대한 상한을 설정한 제도다. 강원랜드는 지난 3월 사행산업통합감독위원회 건전화 평가에서 S등급을 받으면서 올해 매출 총량이 1조6400억원으로 전년 대비 2000억원 증가했다. 당장은 매출 총량이 늘어나면서 매출 증가에 걸림돌은 되지 않을 것으로 보인다.

다만 중장기적으로 봤을 때 매출총량제의 완화가 필요하다는 시각이 있다. 특히 외국인 카지노 매출액이 매출총량제에 포함되는 부분을 지적했다. 박수영 한화투자증권 애널리스트는 “여전히 외인 카지노 매출액이 매출총량제에 포함되고 있는 부분은 아쉽다”며 “CAPA 증설에 따른 외형 성장이 확실하게 뒷받침되기 위해서는 매출총량제 문제 해결도 반드시 필요할 것”이라고 판단했다.

아울러 비카지노 매출이 둔화되는 양상도 문제점으로 꼽혔다. 지난 1분기 비카지노 부문 매출은 487억원으로 전년보다 7.3% 감소했다. 방문객과 스키 매출 성장세에도 호텔 매출은 지난해보다 12% 줄어든 탓이다.

비카지노 매출 비중을 2032년까지 전체 30%까지 늘리겠다는 강원랜드의 목표에 대해 대체적으로 긍정적으로 평가했다. 그러나 올해 시장 컨세서스를 살펴보면 비카지노 부문의 매출은 지난해(1810억원)와 유사한 수준인 1780억원에서 1900억원이 될 것으로 보인다. 목표 달성을 위해서는 추가적인 성장 동력 확보가 필요하다는 분석도 나온다.